Инвестиции в корпоративные облигации как альтернатива вкладам

Инвесторов могут освободить от налогов на доходы, которые они получают от вложений в корпоративные облигации. Такое предложение поручил разработать правительству президент России Владимир Путин, выступая 3 декабря с ежегодным посланием Федеральному собранию.

«Чтобы инвесторам, гражданам было выгодно вкладывать средства в развитие отечественного реального сектора, предлагаю освободить от налогообложения купонный доход на эти облигации, в том числе от налога на доходы физических лиц», - предложил Владимир Путин.

Станут ли эти бумаги более привлекательными для вложений?

Рисковым инвесторам после отмены налога будет выгоднее вкладывать в облигации, считает директор по региональным проектам и инфраструктурным проектам агентства «Рус-Рейтинг» Антон Табах. Но к каким результатам приведет предложенная мера, будет зависеть от того, как ее реализуют - например, введут ли по этой льготе лимит на годовой доход, говорит он. «Немедленно ничего не произойдет. Но при грамотной реализации на отрезке в 5 лет - с 1% рынка доля таких инвесторов на рынке может вырасти, например, до 10%», - прогнозирует эксперт.

Быстрого эффекта от такой меры вряд ли стоит ожидать, соглашается старший портфельный управляющий УК «КапиталЪ» Андрей Вальехо-Роман. По данным компании, сейчас на рынке облигаций мало частных инвесторов, население относится к фондовому рынку настороженно, и вкладывать деньги в непонятный для себя инструмент не спешит. «Для обывателя проще перекладывать деньги с депозита на депозит, меняя валюту. В отличие от вкладов у облигаций есть риск ликвидности: если внезапно вам надо будет продать бумагу, вы не заработаете той доходности к погашению, на которую рассчитывали», - пояснил Андрей Вальехо-Роман.

Отмена налога даст инвестору дополнительный доход, но сейчас этот фактор не слишком значим для частных лиц, говорит управляющий портфелем облигаций УК «Райффайзен Капитал» Константин Артемов. При покупке облигаций, по его словам, приходится также оценивать кредитные и рыночные риски, это надо делать регулярно, и вряд ли будет много людей, которые захотят в этом разбираться из-за небольшой дополнительной прибыли. Максимальная годовая доходность к погашению в бумагах хорошего кредитного качества, на которую сейчас может рассчитывать консервативный инвестор на рынке корпоративных облигаций, - 11-12%, считает Константин Артемов. По его словам, для уменьшения кредитного риска при покупке облигаций надо обращать внимание на надежность ее эмитента: лучше выбирать бумаги крупных компаний с высокими кредитными рейтингами, банков из топ-10, РЖД, Федеральной сетевой компании, ВТБ, Газпромбанка, «Башнефти». Покупать облигации Внешэкономбанка частному вкладчику он не советует, так как итоговая схема докапитализации банка остается непонятной, отметил эксперт. Как сообщалось в ноябре, эта схема пока утверждается.

Для минимизации риска повышения ключевой ставки, которое повлечет за собой снижение рыночной цены облигаций, можно купить бумагу с более коротким сроком погашения, рекомендует эксперт УК «Райффайзен Капитал». «Если процентные ставки, как это было в конце прошлого года, неожиданно вырастут до 17%, годовые бумаги в своей стоимости потеряют меньше, чем трехлетние, падение рыночной цены которых будет в три раза больше», - пояснил эксперт.

Тем, кто ожидает снижения процентных ставок, по его словам, стоит выбирать двух-трехлетние облигации, а тем, кто более консервативен, - бумаги сроком на год.