История с канальной торговлей рубля может получить продолжение в новых границах

Заканчивается апрель, и впереди нас ждёт, помимо заседания ФРС в среду, «месяц пониженной биржевой энергетики», согласно известной биржевой шутке. А это значит, что было бы уместно подвести первые итоги. Как мы знаем, по итогам года рубль остаётся в плюсе примерно на 7,5% против доллара, хотя такие мягкие валюты как корейская вона, бразильский реал и индийская рупия, которые ещё по итогам марта прибавляли к доллару с начала текущего года в рамках общей валютной оттепели, уже сейчас показывают либо минус, либо близки к этому.

Виной всему – очередной внеплановый виток укрепления американского доллара, индекс которого DXY, отметку 97 которого мы сравнивали с нулём по Цельсию на шкале термометра, торгуется по 97,70 (по состоянию на 13:00 МСК) со всеми вытекающими последствиями. При этом, индекс американского широкого рынка S&P 500 достиг новых максимумов на прошлой неделе и вырос на +17% за год. Nasdaq Composite присоединился к победителям этого непрекращающегося ралли, заканчивая пятую неделю подряд в плюсе, и теперь он вырос с начала года на 22%. То есть, мы наблюдаем синхронный рост доллара и классических рисковых активов (пусть и американских), что весьма нетривиально. Как и на прошлой неделе, все индексы остаются в зоне «перекупленности», и даже если забыть про признаки рецессии после новых данных макростатистики по США, такое положение вещей не может не настораживать.

Пятничная публикация очень сильных предварительных данных по росту ВВП США, как ни странно, не вызвала ралли в фондовых индексах. Причина заключается в том, что отчёты американских публичных компаний не так хороши (один из ожидающихся слишком важен, чтобы его не упомянуть даже в контексте сугубо валютной тематики, и об этом далее) как макростатистика, что у инвесторов вызывает известный когнитивный диссонанс. Итак, предварительная оценка роста ВВП США в 1-м квартале составила 3,2% в годовом выражении. Если цифра будет впоследствии подтверждена (что не факт), это приведёт к переоценке роста за предыдущие 12 месяцев до 3,2%, и это значительно лучше, чем рост в 2,3% в годовом исчислении, который мы наблюдали в среднем с середины 2009 года, когда начался цикл текущего роста. Сейчас появляются признаки того, что ВВП растёт преимущественно не за счёт спроса, а за счёт предложения в экономике. Рабочие и оборудование, основные фонды и средства производства – вероятно, действительно «оттаивают», что при последующем подтверждении могло бы повысить шансы на устойчивость такой картины и хоть как-то оправдать текущее фондовое ралли.

Между тем, китайские акции продолжают отступать от своих 52-недельных максимумов, достигнутых неделю назад. Однако это как раз-таки нормально, поскольку Китайские индексы являются мировым лидером с 35%-ным приростом с начала года, несмотря на торговые войны.

Итак, чтобы рассудить наши опасения, мы с нетерпением ждём завтрашних квартальных результатов Apple (AAPL). Помимо планов на будущее всех интересует вопрос, что будет делать мегакорпорация в отношении её огромной наличности, скопившейся за все эти годы бума на балансе. На конец 2018 года компания имела чистые денежные средства в размере 130 миллиардов долларов. Но инвесторы должны понимать, что в условиях неопределённости дальнейших планов обновления главного продукта Apple – смартфонов – корпорация наверняка захочет оживить свой бизнес и потратить часть своих средств на стимулирование продаж iPhone. Вряд ли это обрадует тех, кто ждёт от Apple высоких дивидендов.

Между тем, главной новостью отечественного рынка сегодня, без сомнения, является публикация отчётность Газпрома по Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за 2018 год. Прибыль энергетического гиганта, относящаяся к акционерам, по итогам 2018 года составила 1,46 млрд руб., что более чем вдвое выше, чем за 2017 год. При этом продажи газа увеличились почти на 30% год-к-году, составив 4,3 млрд руб.

Чистая выручка от продажи газа в Европу и прочие страны дальнего зарубежья за год увеличилась даже чуть больше, на 33%, составив 2,95 млрд руб.

Рубль воспринял эту информацию с должным позитивом. Как следствие, отечественная валюта сегодня ещё немного укрепилась после пятничных распродаж, связанных с откатом по нефти Brent до уровня $71. По состоянию на 13:30 МСК, рубль успокоился после утренних колебаний и демонстрирует топтание возле отметки 64,68 рубля за «американца» и 72,16 в паре с евро. На сегодняшний день актуальный торговый канал переместился с 65-66 рублей за доллар до 64-65 рублей за доллар и, судя по всему, история со склонностью к канальной торговле, уже в новых границах, может повториться – по крайней мере, в течение предстоящего мая.

Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт «Международного финансового центра»